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【名家專欄】【Alvin Lam】《Startup醫生》:初創應該以幾多股權比率換取種子投資呢?

初創問題:當尋找天使投資者/種子資金的時侯,應該讓出幾多股權才算合適呢?

在不同講座、場合我都曾聽到這個問題,從未成形的初創團隊到實際運作中的 Startup 都會有這一個迷思。到底在早期融資階段應該出讓多少股權呢?

沒人可以告訴你實際的數字,但緊記一個原則:讓出的股權越少越好。

曾經見過一個例子,有一家初創在第一輪融資時已經出讓了接近 30% 的股權,到了第二輪融資再賣 20% ,始創團隊很快就失去了公司的主導權。會出現這個情況是因為他們在早期融資的時侯估值 (Valuation)太低,大約只有 $1,000 萬港幣左右,自然需要賣出更多的股權換取資金。

為什麼會這樣子呢?當你的產品未成形,未在市場上出現,未進第一輪行銷「試水溫」,投資者自然會採用一個較低的估值進行投資,畢竟風投基金 (VC) 、天使投資者都知道潛在風險,他們自然希望以最低的成本換取最多的股權。

所以我會建議在籌措資金之前,先要把產品打造出來(即使是 Beta 版本),有一個原始的網站或是 App (應用程式),再嘗試在市場上運作一段時間。如果產品有不錯的回響就可以嘗試以 $200 ~ $400 萬美金估值去籌集資金,出讓最少的股權以換取發展的「燃料」。

我們來假設最美好的情況:

你在營運一家公司 A ,在早期你已經打造出一個原始網站,並在市場上面獲得部份用戶回饋。你的投資者願意以以 $200 萬美金估值進行種子投資並買入 10% 的股權,在這一輪融資後你就已經有接近 $156 萬港幣的資金,如果不用龐大的宣傳費,基本上足夠 1~2 年的正常營運,擴充團隊以及在市場上行銷。

在 1 年到 1 年半之後,你可以嘗試以 $300 ~ $500 萬的估值籌集資金,如果一切順利的話公司應該開始有營收甚至是少許盈利,對於投資者來說這是一個強心針,而資金可以讓你繼續再營運 1~2 年。

到了第三次融資時,你的公司已經準備「起飛」,估值可以在 $1,000 萬美金或以上,當獲得資金就需要快速去擴充,並為正式 Pre-A / A 輪融資作好準備,理想的情況下 A 輪融資時信值應該達到 $2,000 萬美金。

這個目標難達到嗎?當然不容易,亦不是太多 Startup 可以走上這條路,可是香港仍有不少成功例子,包括大家耳熟能詳的 Gogovan 、Lalamove 、Klook 等等。

說了那麼多,道理其實很簡單:好好的做好產品,快速找到客戶,提升估值才是良策!

如果讀者有任何疑問或是分享,可電郵至 editor@techapple.com 轉交 Alvin 解答。

作者簡介:林溢鋒 Alvin Lam ,數碼營銷專家、企業家、創業顧問、專業天使投資者、香港科技大學校董會知識轉移小組成員,T12M 拾貳門創投資本創辨人及行政總裁。有著 20 年數碼行銷經驗,曾創辦及管理數碼媒體企業 PacificLink ,擴展至 300 人規模,並引領公司加盟到國際巨擘 Accenture 。

#專欄屬於作者意見,並不代表本網立場

Alvin Lam

林溢鋒 Alvin Lam ,數碼營銷專家、企業家、創業顧問、專業天使投資者、香港科技大學校董會知識轉移小組成員,T12M 拾貳門創投資本創辨人及行政總裁。有著 20 年數碼行銷經驗,曾創辦及管理數碼媒體企業 PacificLink ,擴展至 300 人規模,並引領公司加盟到國際巨擘 Accenture 。

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